リリースなどによればバークシャーの第1四半期決算概要は次の通り。

特に損失額が大きかったのはデリバティブ関係の損失。16億ドル(1600億円)にものぼるこの損失は、確定損ではなく「含み損状態で時価会計の仕組み上損失を計上しなければならなかった」と説明している。中でもS&P500種指数・その他の3海外株価指数に伴うプットオプションに関係する含み損12億ドルが含まれている。

また、先に【「ウォーレン・バフェットの憂鬱」】で「分割された価値を全部チェックするのは無理だから手を出さない」としていたCDS(Credit default swap(クレジット・デフォルト・スワップ))に関する損失(こちらも含み損の損失計上)も相当額に登っているのが分かる。

当方(不破)は先日、長期保有していた銘柄を一つ、含み損のまま売却してしまった(もちろん日本株)。その企業がデリバティブの一つ・通貨スワップによる巨大損失を発生させて、目も当てられない状態になってしまったのがその理由。デリバティブは本来、現物取引における相場変動リスクを回避するために開発された金融商品であったはず。しかし昨今ではオプションやCDS、スワップ取引など、そして時価会計という仕組みによって企業そのものが振り回されている。今回のバークシャーの決算もその類だろう。

「(既存のルールが)想定しない市場展開」に市場が襲われているのか、あるいはデリバティブなどの金融商品が暴走し、従来の存在意味から逸脱しつつあるのか。じっくりと考えるべき時期に来ているのかもしれない。

■関連記事:
【補足図解:「連鎖共振反応」と「あり得ないこと」の積み重ね……現在の金融信用不信の原因】
【最近よく聞くキーワード「CDS」って何?】

(最終更新:2013/08/06)